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中國如何應對全球經濟危機？
香港經濟峰會2012
中國社會科學院副院長李揚指出，2007年開始的全球經濟危機，集中反映出發達經濟體在經濟、金融及財政結構上的扭曲，問題至今未有明顯改善。

此外，各國在危機爆發後，均採取了迅速應對措施，雖令危機不致急轉直下，卻也阻止了危機的自然恢復過程。

「四年來，在應對危機的過程中，各國均採用了大量非常規刺激政策。這些政策或有短期阻止危機急劇下瀉的作用，但亦有延緩經濟恢復、損害經濟長期發展基礎的負作用。」

李揚指出，包括美國量化寬鬆、中國四萬億刺激方案在內的刺激措施負面作用開始顯現，為全球經濟添上新憂，這無疑給艱難恢復過程中的全球經濟雪上加霜，預料在相當長一個時期內，國際環境將維持低迷。

抑制全球製造業增長

李揚指出，目前全球製造業正出現收縮，預示經濟下行趨勢。

他說，製造業PMI下降，由多種原因造成。

在需求層面，歐美債務危機持續發酵，新興經濟體通貨膨脹高企，這些因素相互影響，抑制了全球製造業的增長動力。

在生產層面，包括原材料及能源價格、勞動力成本上漲導致企業生產負擔加重，利潤下降及再生產信心受損。

在政策層面，經過近四年的危機，各國通過財政、稅收、貨幣等政策支持製造業發展已經捉襟見肘，難以為繼。

他表示，製造業活動在50點上下徘徊，可能成為較長時期的常態；而由於製造業佔中國經濟的比重最大，如果製造業發展在目前國內外形勢影響下繼續放緩，未來中國經濟增長的速度將系統性下降。

不過，他強調，全球經濟對中國既是挑戰，更是機遇。

「依賴外需來拉動經濟增長的模式，已經不可持續。」李揚說，內地貿易順差佔GDP比重已降至3%及以下，預計此情況將長期維持，世界市場對中國經濟增長的貢獻大大下降，將促使中國經濟發展方式的轉型，解決中國經濟「對外過度依賴外需，對內過度依賴投資」的問題。

「就我們長期追求的轉變經濟發展方式的目標而言，這無疑創造了一個改變對出口過度依賴格局的大好機遇。」他說。

他解釋說，根據中國社科院宏觀經濟運行實驗室預測，內地經濟增長速度可能從今年的9.3%左右下滑至明年的8.6%左右。至於出口、消費和投資三大動力增長率均下降，「未來相當長時期內，中國經濟仍要依賴投資。」【表】

人民幣或已達均衡

對於中國如何應對全球經濟危機，李揚表示，長期而言是繼續推進改革、轉變經濟發展方式，以及調整經濟結構；短期而言，鑑於物價上漲的壓力趨緩，預料在保增長和控物價兩大政策目標間，保增長或受到更多的重視。他並指，明年貨幣政策及財政政策的官方基調或許無太大變化，但宏觀調控的實踐將更注重前瞻性和靈活性。

「貨幣政策的靈活性已經有所表現，」李揚指出，今年年末銀行信貸保持發放，一改以往下半年收縮的常態，加上市場利率下行以及人民銀行三年來首次調降存款準備金率，均顯示出貨幣政策更趨靈活。他特別指出，國庫資金管理操作力度的加大更值得市場高度重視。

近期國庫資金持續通過拍賣方式向商業銀行轉移，操作頻率已從10月前的一個月縮短為十五天一次，頻率明顯加大。李揚指出，僅近幾個月國庫資金拍賣已近1800億元人民幣。

對於外界關心的人民幣滙率走勢，李揚指出，內地貿易順差佔GDP比重持續下降，而內地外滙儲備增幅持續下降，或說明人民幣滙率已經均衡水準。

「9月底，中國外滙管理當局開始向外出售手持的外滙資產，外滙儲備有所減少，這或許說明，人民幣滙率已接近其均衡水準。」

李揚表示，儲備和滙率的新動態，為進一步改革儲備管理和滙率形成機制創造了條件。「我們今後可望看到在資本項目自由化、人民幣可兌換等方面有比較多的舉措。」他表示，由於外滙儲備增長趨勢趨緩甚至可能逆轉，自上世紀末以來便形成的對貨幣政策的單向壓力可望弱化，諸項改革貨幣政策機制的措施可望實施。

內地經濟面臨棘手問題

財政政策方面，他指出，為實現保增長目標，財政政策宜保持積極態勢，包括增加支出，即增加在社會保障，公共保障房，農村基礎設施，城市交通，戰略性新興產業等方面的支出。同時，積極財政政策亦體現為減少稅收（費），如加大對小企業的減稅力度如，降低營業稅稅率、推動服務業的營業稅向增值稅轉型、進一步降低小企業的增值稅和營業稅的起征點、進一步下調小微企業的所得稅稅率等。

他強調內地經濟面臨的若干棘手問題，包括社會保障房建設資金的籌措及後續的管理、房地產市場的發展方向問題，以及發展資本市場問題等。

李揚教授簡歷：

1989年7月至1991年6月任中國社會科學院財貿經濟研究所研究人員；1995年2月至1998年9月，出任中國社會科學院財貿經濟研究所副所長；1999年3月至2003年2月，出任中國社會科學院財貿經濟研究所副所長（2000年1月換屆選舉獲為黨委副書記）；2003年2月至2008年9月，出任中國社會科學院金融研究所所長、臨時黨委書記（2003年11月獲選為黨委書記)；2008年9月至2009年7月，出任中國社會科學院金融研究所所長；2009年7月為中國社會科學院黨組成員、副院長兼金融研究所所長。

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